Predstavitelia Federálneho rezervného systému v piatok (15.12.2023) ponúkli konkurenčné názory na to, kedy by mohli budúci rok začať znižovať úrokové sadzby po tom, čo predseda Jerome Powell navrhol, že pravdepodobne skončili ich zvyšovanie.
Momentálne sa nehovorí o znížení sadzieb
Jeden z Powellových vyšších poručníkov v piatok povedal, že predstavitelia centrálnej banky na svojom zasadnutí minulý týždeň aktívne nediskutovali o tom, kedy znížiť sadzby, čo je zjavná snaha zmierniť výklad komentárov predsedu na stredajšej (13.12.2023) tlačovej konferencii.
„Momentálne nehovoríme o znížení sadzieb,“ povedal v piatok na CNBC prezident newyorského Fedu John Williams.
Ďalší predstaviteľ, prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee, uviedol, že nedávny pokles inflácie znamená, že tvorcovia politiky sa možno budú musieť pripraviť na zníženie sadzieb skôr ako predpokladali.
Tri zníženia sadzieb v budúcom roku
Akcie vzrástli a výnosy dlhopisov v stredu klesli po tom, čo Fed ponechal úrokové sadzby stabilné a úradníci predpovedali tri zníženia sadzieb v budúcom roku. Zatiaľ čo Powell v stredu povedal, že je príliš skoro povedať, že Fed so zvyšovaním sadzieb skončil, podnietil rally, keď tiež dobrovoľne prehlásil, že úradníci sa pripravujú na to, kedy sadzby znížiť.
„Otázka, kedy bude vhodné začať znižovať množstvo politických obmedzení sa začína dostávať do úvahy a je jednoznačne témou diskusie vo svete a tiež diskusiou pre nás na našom dnešnom stretnutí,“ povedal Powell na stredajšom zasadnutí.
Goldman Sachs očakáva až päť znížení sadzieb v roku 2024
Ekonómovia z Wall Street tiež posunuli svoje prognózy zníženia sadzieb. Vo štvrtok, Goldman Sachs uviedla, že očakáva, že Fed v budúcom roku od marca päťkrát zníži sadzby. Predtým počítali s tromi alebo štyrmi škrtmi, ktoré sa začnú najskôr v júli.
Powell a jeho kolegovia v posledných mesiacoch zmenili svoj postoj kvôli výraznému zlepšeniu inflácie, a to aj v prípade takzvaných základných cien, ktoré nezahŕňajú nestále potraviny a energetické položky.
Inflácia pod 2%
Údaje naznačujú, že jadrová inflácia dosiahne alebo dokonca klesne pod 2 % na šesťmesačnej anualizovanej báze.
„Čísla inflácie v zásade dosahujú lepšie, než sa očakávalo, na pomerne stabilnom základe a ľudia sú presvedčení, že sa vraciame k cieľu, ako sme sľúbili,“ povedal Goolsbee v piatkovom rozhovore pre podcast Take On The Week na WSJ.
Goolsbee povedal, že ak sa nedávny pokles inflácie zvráti, potom by mal byť Fed pripravený zvýšiť úrokové sadzby. „Ale ak vidíme, že inflácia klesá viac, ako sme očakávali, mali by sme byť pripravení uznať, či súčasná úroveň úrokových sadzieb nie je príliš prísna, „a či by sme sa mali uvoľniť,“ povedal.
Fed má dvojitý mandát
Väčšinu z posledných dvoch rokov sa úradníci takmer výlučne zameriavali na zníženie inflácie na úroveň, ktorá prevládala pred pandémiou, aj keď to znamenalo zvýšenie nezamestnanosti. Fed má dvojitý mandát, aby zabezpečil nízke a stabilné ceny a aby ekonomika mala nízku nezamestnanosť.
„Čoskoro sa vrátime k tomu, že zamestnanosť ako jeden z mandátov je rovnako dôležitá,“ povedal Goolsbee. Dodal, že keďže úrokové sadzby sú na úrovniach, ktoré by mali obmedziť ekonomickú aktivitu.
Aktualizované ekonomické prognózy
Powell v stredu uviedol, že predstavitelia diskutovali o znížení sadzieb v súvislosti s predložením aktualizovaných ekonomických prognóz. Jedenásť z 19 predstaviteľov predpokladalo, že Fed v budúcom roku zníži sadzby najmenej trikrát, a ďalších päť si myslelo, že Fed zníži sadzby dvakrát.
V septembri si väčšina predstaviteľov myslela, že Fed tento rok zvýši sadzby ešte raz a potom dvakrát zníži sadzby v budúcom roku.
Predčasné vyhlásenie víťazstva nad infláciou
Niektorí bývalí predstavitelia Fedu varovali, že predčasné vyhlásenie víťazstva nad infláciou by mohlo centrálnej banke sťažiť udržanie pomalšieho ekonomického rastu potrebného na úplné potlačenie inflačných tlakov. Ľahšie finančné podmienky v podobe nižších nákladov na pôžičky a vyšších cien akcií, dlhopisov a iných aktív by mohli podporiť rast.